Organizacje zebrały ponad 1,8 miliarda dolarów dzięki wstępnym ofertom tokenów (ICO) od stycznia 2017 r. W czerwcu tego roku przedsiębiorcy blockchain „zgromadzili” więcej funduszy za pośrednictwem ICO niż poprzez inwestycje typu venture capital. Zjawisko ICO pojawiło się w polu widzenia prawie każdego inwestora.
ICO (zwane także sprzedażą tokenów, zdarzeniem generowania tokenów lub wstępną ofertą tokenów) ma miejsce, gdy organizacja sprzedaje tokeny cyfrowe w celu pozyskania kapitału rządowego w celu finansowania rozwoju oprogramowania, operacji biznesowych, rozwoju biznesu, zarządzania społecznością i innych inicjatyw. Tokeny to chronione kryptograficznie cyfrowe zestawy praw. W zależności od tokena prawa te mogą obejmować prawo dostępu do sieci lub oprogramowania i korzystania z niej, prawo do wykupienia tokena na jednostkę waluty lub towaru, prawo do otrzymania części przyszłych przychodów, prawo do głosowania w sprawie decyzji podjętych przez organizację i tak dalej.
Ponieważ organizacje nadal gromadzą dziesiątki, czasem setki milionów dolarów, coraz ważniejsze jest zrozumienie ekonomicznego i regulacyjnego krajobrazu ICO oraz technicznego słownictwa kryptowalut. Istnieją obawy, że brak regulacji i kontroli nad tą formą pozyskiwania funduszy jest ryzykowny dla konsumentów, zwłaszcza teraz, gdy model ICO zaczął przyciągać inwestorów detalicznych.
Stellar Development Foundation i Luxembourg House of Financial Technology Foundation przez ostatnie dwa miesiące badały ICO (od pierwszego w 2014 roku do chińskiego zakazu ICO w zeszłym tygodniu), pracując z programistami, organami nadzoru, prawnikami i przedsiębiorcami, aby uzyskać najbardziej całościowy obraz. ten fenomen. Jeśli chcesz dowiedzieć się o cyklu życia ICO, poszerzonej liście ryzyk i korzyści, wykorzystaniu przypadków dotyczących uruchomienia ICO, przewidywanych działań regulacyjnych i ostatnich globalnych zmian regulacyjnych, przeczytaj pełne wyniki badania. Oto wybór głównych wniosków:
Zalety
ISO mogą być potężną siłą w rozwoju technologii blockchain open source. ISO mogą również być istotnym motorem dostępu do finansów i demokratyzować dostęp do inwestycji. Oto kilka powodów:
Dla organizacji wydających tokeny:
Pozytywne efekty sieciowe. Model ICO generuje pozytywne efekty sieciowe, które pozwalają ożywić i ulepszyć zdecentralizowane aplikacje wymagające wielu użytkowników (lub węzłów operacyjnych). Zdecentralizowane aplikacje często mają znaczące efekty sieciowe, w których wrażenia użytkownika dla każdego użytkownika poprawia się poprzez włączenie dodatkowych użytkowników. Gdy organizacja przeprowadza publiczne i otwarte ICO w celu opracowania zdecentralizowanego programu, proces ten może automatycznie wygenerować dużą bazę użytkowników, która może obsługiwać działanie, bezpieczeństwo i rentowność zdecentralizowanej sieci. Jeśli użytkownicy posiadają tokeny, zostaną zainwestowani w rozwój i sukces sieci.
Szybki i łatwy mechanizm pozyskiwania funduszy. Każdy może zainicjować ICO. Specjalne tokeny można łatwo tworzyć za pomocą wielu platform, w tym Ethereum, Stellar, Omni, NXT, Waves, Counterparty, Bitshares i RSK. Koszt transakcji obejmującej marketing i wkłady jest znacznie niższy niż tradycyjne mechanizmy pozyskiwania funduszy.
Przede wszystkim marketing internetowy. Tokeny można sprzedawać online dużej grupie odbiorców. Potencjalni kupujący mogą przeglądać ICO za pośrednictwem strony internetowej organizacji, forów internetowych, programów do przesyłania wiadomości, serwisów społecznościowych i innych.
Rozliczenia przez blockchain. Potwierdzenie wkładu i dystrybucji tokenów wymaga jedynie monitorowania i aktualizacji rozproszonych książek cyfrowych. Wymaga to mniejszego wysiłku i zasobów w porównaniu z tradycyjnym procesem pozyskiwania funduszy na czeki i przelewy bankowe, wysyłanie standardowych umów, zarządzanie umowami i tak dalej.
Dla inwestorów i konsumentów:
Płynność. Popularne tokeny mają płynne rynki na giełdach kryptowalut. Najpopularniejsze tokeny mogą przekroczyć 100 milionów USD w ciągu 24 godzin.
Demokratyzacja inwestycji. Finansowanie venture zazwyczaj koncentruje się geograficznie w centrach finansowych, takich jak Silicon Valley, Nowy Jork i Londyn. Metoda ICO zwykle pozwala zarabiać pieniądze każdemu z dowolnego regionu. Ogólnie rzecz biorąc, pozwala również każdemu wnieść swój wkład.
Potencjał wzrostu kryptowaluty. Kryptokultury szybko zmieniły cenę. Powietrze w sierpniu 2015 r. Kosztowało mniej niż 1 USD, a na początku września 2017 r. Było w obrocie około 250-350 USD. USA. Wartość bitcoinów wynosiła około 100 dolarów amerykańskich w czerwcu 2013 r., A na początku września 2017 r. Wynosiła 4000-5000 dolarów. Inwestorzy mają nadzieję, że token może być „kolejnym bitcoinem” pod względem oceny ekonomicznej.
Ryzyko
Ochrona konsumenta:
Brak właściwej weryfikacji. Nie ma formalnego procesu audytu organizacji MOP. Wiele zespołów dokonuje sprzedaży marketingowej, zanim zrobi znaczący postęp w tworzeniu funkcjonalnego produktu. Zespół może udokumentować swoją technologię i biznesplany, ale może nie być dowodów na to, że technologię można zbudować zgodnie ze specyfikacją lub że firma będzie działać zgodnie z oczekiwaniami. Niedociągnięć w niektórych technologiach nie można zidentyfikować, dopóki nie zostaną zainwestowane znaczne środki. Ponadto niektóre organizacje mają w swoich warunkach ICO postanowienia, które wymagają od uczestników podjęcia ryzyka rezygnacji z projektu.
Niepewna podstawa ekonomiczna wyceny tokena. Ceny żetonów nie mogą opierać się na cenie podstawowej. Wielu kupujących może kupić tokeny do inwestycji w oczekiwaniu na rosnące ceny rynkowe. Dlatego mogą oszacować token głównie na podstawie oczekiwanych zysków z odsprzedaży, a nie głównej użyteczności ekonomicznej. Może to utrwalić bańki i schematy Ponziego, gdy inwestorzy wyższego szczebla czerpią zyski z handlu głównie poprzez napływ kapitału od nowych inwestorów, a nie z uzasadnionego wzrostu podstawowej użyteczności tokena.
Ryzyko rynkowe:
Ekstremalna zmienność cen. Ceny żetonów są bardzo zmienne. Na przykład w tygodniu kończącym się 3 września 2017 r. 41 ze 100 największych walut kryptowalut (według kapitalizacji rynkowej) miało 7-dniową zmianę ceny o ponad 5 procent. Zmiany cen wahały się od 405,29 procent wzrostu (token NAV) do 54,12 procent spadku (token ICO). Wysoka zmienność cen oznacza wysokie ryzyko dla zwykłych inwestorów i może być odzwierciedleniem poważnych manipulacji na rynku.
Manipulacje na rynku. Token rynku można manipulować na różne sposoby. Niektóre możliwe sposoby obejmują pompowanie i wyrzucanie, fałszowanie, bieganie z przodu (pompowanie i wyrzucanie, fałszowanie, bieganie z przodu i praktyki manipulacyjne) oraz praktyki manipulacyjne dużych graczy.
Ograniczenia prawne
Anonimowi lub pseudonimowi nabywcy tokenów. Kupujących tokeny nie można łatwo zidentyfikować, ponieważ tokeny są wysyłane do iz adresów kryptograficznych. Te adresy kryptograficzne można przypisać do konkretnej osoby, ale niektóre cele blokowe celowo komplikują śledzenie ruchu w celu zachowania prywatności. Potrzeba, aby Twoi klienci wiedzieli, jak przeciwdziałać praniu pieniędzy i ryzyku związanemu z regulacjami dotyczącymi terroryzmu, stają się coraz bardziej złożone. Z drugiej strony niektóre platformy pozwalają organizacjom na żądanie i udostępnianie danych osobowych podczas transakcji (np. Stellar). Organizacja może wybrać, czy chce spełniać wymagania KYC.
Pranie pieniędzy: Narasta obawa, że ISO mogą być wykorzystywane do finansowania organizacji terrorystycznych lub prania pieniędzy i przywracania ich do systemu. Ponieważ kryptograficznie generowane adresy mogą ukrywać tożsamość stron, transakcje tokeny mogą utrudnić identyfikację prawdziwych uczestników transakcji. Przestępcy mogą również wykorzystywać poufność kryptowaluty, aby mylić transakcje z księgami rządowymi.
Legalność ICO może się różnić w zależności od stanu. 19 lipca 2017 r. Amerykańska Jednolita Komisja Legislacyjna zatwierdziła przepisy biznesowe dotyczące wirtualnej waluty, które zostaną wykorzystane jako wzorcowe prawo dla państw dążących do przyjęcia przepisów dotyczących kryptowaluty. Celem tego aktu jest stworzenie zharmonizowanego systemu regulacyjnego dla wszystkich 50 stanów i wzajemności między stanami w zakresie licencji na działalność w zakresie kryptowalut.
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd stwierdziła, że niektóre tokeny można uznać za papiery wartościowe, ale nie przedstawiła jasnych wskazówek dotyczących legalności różnych rodzajów tokenów. Amerykańska sieć przestępstw finansowych (FinCEN) i futures Commodity Commission (CFTC) nie wydały jeszcze oświadczenia na temat legalności mechanizmów ICO. 27 lipca 2017 r. FinCEN ocenił grzywny cywilne wobec zagranicznej kryptowaluty (BTC-e) za naruszenie amerykańskiego ustawodawstwa dotyczącego przeciwdziałania praniu pieniędzy.
Przyszłe trendy
W Stanach Zjednoczonych coraz więcej organizacji rozważy wydawanie tokenów, pod warunkiem że są one uważane za papiery wartościowe. Organizacje te badają wydawanie tokenów z wyjątkami od przepisów takich jak prawidło A +, prawidło D i prawidło S w Stanach Zjednoczonych. Społeczność kryptowalut w USA nadal oczekuje na wyraźniejszą zgodę SEC, FinCEN i CFTC na wymogi prawne dotyczące ICO.
Na rynku konsumenckim nabywcy tokenów stają się coraz bardziej ostrożni przy kupowaniu i sprzedawaniu tokenów ICO. Społeczność kryptowalut podejmuje wysiłki w celu samoregulacji sprzedaży tokenów i zachowania należytej staranności w imieniu społeczeństwa. Na przykład liderzy branży zaczęli opracowywać publiczne, kryteria oceny ICO i należytą staranność. Ponadto utworzono organizację o nazwie ICO Governance Foundation, aby ustanowić najlepsze praktyki i standardy, zaczynając od zapewnienia i wspierania publicznego protokołu uruchamiania. W ciągu ostatnich kilku miesięcy wielu blogerów opublikowało artykuły, które uczą obywateli, jak oceniać sprzedaż tokenów.
Istnieje wiele korzyści i zagrożeń dla ISO. Pomimo ruchu w przestrzeni regulacyjnej społeczność technologiczna dostrzega znaczny potencjał technologii blockchain i istnieje ogromne zapotrzebowanie na tokeny. Mamy nadzieję, że organy regulacyjne będą w stanie wymyślić elastyczne wymagania, które zmniejszają ryzyko, ale zachęcają do innowacji w tym młodym, ale rozwijającym się sektorze. Mamy również nadzieję, że liderzy branży będą mogli badać i wykorzystywać technologie blockchain do wykorzystania w swoich branżach.