Od momentu, w którym ktoś zacznie oszczędzać, do dnia prywatnej emerytury, jakie czynniki określają skuteczność portfela pod względem zwrotu netto skorygowanego o inflację? To trudniejsze pytanie, niż myślisz.
Zapytaj profesjonalnych inwestorów, a odpowiedzi obejmują wiele informacji, od zysków przedsiębiorstw, ekonomii, ryzyka, wyceny, podatków, stóp procentowych, nastrojów, inflacji i innych.
Nieoczekiwanym problemem jest tendencja niektórych elementów do kompensacji innych. Na przykład zmiany w zarobkach mogą być kompensowane przez wzrost lub spadek wskaźnika ceny akcji / zysku; sentyment może zrekompensować ocenę; rentowność zwykle zmienia się wraz z ryzykiem. Dlaczego to ma znaczenie? Ponieważ w prawdziwym świecie jedna ręka daje, a druga odbiera.
Pozostajemy więc złożonym i intrygującym pytaniem. Systemy wielowymiarowe są tak trudne do oceny za pomocą tradycyjnej analizy. Następnie próbuję zidentyfikować siedem ogólnych elementów, które zazwyczaj określają całkowity zwrot z dowolnego portfela. Zauważ, że elementy te są uszeregowane od najmniej znaczących przez całe życie do większości. Każdy ostatni element może cofnąć efekt poprzednich.
Wybór akcji jest czymś, na czym koncentruje się wielu inwestorów prywatnych i większość mediów
To bogata historia do omówienia ze zwycięzcami i przegranymi. Niewątpliwie najlepsi akcjonariusze zobaczą tęczowe wyniki portfela. Ale to tylko jeden z wielu elementów i nic dziwnego, że podlega wpływowi innych czynników. Na przykład wszechświat aktywnych funduszy. Zakres wyników ze względu na umiejętności lub szczęście jest dość szeroki. Jednak zysk netto przypisany do wyboru można łatwo zrównoważyć jednym z następujących czynników.
Komisji
Całkowity koszt portfela, przy złożonej stopie procentowej w okresie 20 lub 30 lat, może „zabrać” znaczną część dochodu. Jedno badanie przeprowadzone przez Vanguard Group wykazało, że wskaźnik kosztów wynoszący 1,1% może kosztować do 25% całkowitego zysku po 30 latach. Nie uwzględnia to innych kosztów, takich jak koszty handlu, podatki od zysków kapitałowych. Wzrost funduszy indeksowych w ciągu ostatniej dekady jest milczącym potwierdzeniem, że dla przeciętnego inwestora prowizje oznaczają więcej niż wybór akcji.
Przydział aktywów
Jaki jest optymalny stosunek akcji, obligacji, nieruchomości, inwestycji alternatywnych i środków pieniężnych w portfelu? Badania akademickie wykazały, że dystrybucja jest znacznie ważniejsza dla portfela niż wybór akcji. Możesz wyobrazić sobie wszelkiego rodzaju scenariusze, w których wybór aktywów wygrywa. Bardzo udany wybór akcji, gdy ich udział w portfelu wynosi tylko 20%, nie pomoże w znacznym stopniu w ogólnym zwrocie z portfela inwestycyjnego.
Punkty wejścia i wyjścia, rok urodzenia
W przypadku inwestora długoterminowego szacunki dotyczą w mniejszym stopniu wysokiego kosztu akcji, a bardziej, kiedy a) zaczną inwestować i b) zaczną przechodzić na emeryturę. Wiele z tego jest przypadkowych i poza twoją kontrolą. Wyobraź sobie, że rynek upadł przed twoimi latami oszczędzania i inwestowania; powinno to mieć pozytywny wpływ na rentowność netto w czasie. A co z tymi, którzy przeszli na emeryturę w 2000 roku i zaczęli wycofywać kapitał po upadku rynku? Będzie to miało również wpływ. Osoby urodzone w 1948 r. Przeżywały lata aktywnej inwestycji (35–65 lat) w okresie kilku hossy i stóp procentowych, które spadły z ponad 15% do mniej niż 1%. Weszli na rynek trzykrotnie dziesięć lat przed przejściem na emeryturę.
Plan długoterminowy i wczesny start
Horyzont inwestycji długoterminowych determinowany jest wieloma czynnikami, w tym długowiecznością. Jak długie będzie Twoje życie, zależy od genetyki, stylu życia i szczęścia! Ale kiedy zaczynasz zwlekać, nie jest to decyzja genetyczna ani zdrowotna. Im szybciej zaczniesz, tym lepiej będzie działać magia złożonego zainteresowania.
Samokształcenie i otwartość na naukę
Wszyscy zaczynamy jako nowi inwestorzy. Wszyscy popełniają błędy – nawet te duże, jak Warren Buffett i Jack Bogle. Kluczowym pytaniem jest, jak szybko potrafisz zrozumieć wszystkie rzeczy, które robisz źle. Samoświadomość i ego są ważnym wątkiem w tym kontekście. Im szybciej nauczymy się uczyć na własnych błędach, tym lepsze nasze portfele inwestycyjne.
Zachowanie i dyscyplina:
Nic nie będzie miało większego wpływu niż zachowanie inwestorów pod presją. Tę obserwację spotkałem na początku mojej kariery przedsiębiorcy; wszystko, czego się nauczyłem od tego czasu, służyło temu potwierdzeniu. Widzimy to raz po raz w danych – wystarczy spojrzeć na analizę ilościową zachowania inwestorów . Inwestorzy nadal są ich najgorszymi wrogami, jeśli chodzi o efektywność inwestycji. Średnio ich działania znacznie obniżają rentowność, ale w najgorszych przypadkach niszczą zyski. Co gorsza, zachowanie (a przynajmniej powinno być) pod kontrolą inwestora!